下调经济增长目标，宏观政策强化逆周期调节作用。GDP增长目标从2018年的6.5%左右下调至2019年6-6.5%的区间，符合市场预期。新增就业、失业率、居民消费价格、国际收支、进出口、宏观杠杆率、脱贫、环保等预期目标和2018年基本持平。预算赤字和赤字率隐含的名义GDP增速为9.5%，接近于2018年名义GDP增速9.7%。2019年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，发挥好宏观政策逆周期调节作用，增强调控前瞻性、针对性和有效性，确保经济运行在合理区间。

积极的财政政策加力提效。2019年将继续实施积极的财政政策。尽管预算赤字率上调幅度不大，但财政政策总体支持力度明显提升。

预算赤字率上调至2.8%。2019年预算赤字规模2.76万亿元，比2018年2.38万亿元增加3800亿元；预算赤字率上调至2.8%，比2018年增加0.2个百分点，符合市场预期。

地方政府专项债大幅增加。地方政府专项债增加2.15万亿元，比2018年增加8000亿元，符合市场预期。专项债相对GDP比例比2018年提升0.9个百分点。将一般公共预算赤字和地方政府专项债加总，2019年广义预算赤字率达到5.2%，比2018年预算4.1%提高1.1百分点。

基础设施投资力度加大。2019年计划完成铁路投资8000亿元，公路水运投资1.8万亿元；中央预算内投资安排5776亿元，同比增长7.4%，快于2018年5.9%的增速。此外，将创新项目融资方式，适当降低基础设施等项目资本金比例，用好开发性金融工具，吸引更多民间资本参与重点领域项目建设。

实施更大规模的减税降费。2019年积极财政政策重点在于减税降费。全年将减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元，较2018年实现的约1.3万亿元大幅提升。

大幅下调增值税税率。最高档增值税从16%降至13%，下调3个百分点，达到市场预期的2-3个百分点减税幅度的上端；10%档增值税税率下调1个百分点至9%，6%档增值税税率维持不变。我们预计下调增值税税率能够带来8000亿元左右的减税规模。

明显降低企业社保缴费负担。2019年将下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可降至16%，稳定现行征缴方式，各地在征收体制改革过程中不得采取增加小微企业实际缴费负担的做法。目前各地城镇职工基本养老保险单位缴费比例为19%左右，我们估计下调3个百分点可降低企业负担3600亿元左右。

货币政策维持稳健，M2和社融增速有望企稳回升。政府工作报告提出，M2和社会融资规模增速要与GDP名义增速相匹配，稳健的货币政策要松紧适度，既要把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，又要灵活运用多种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，保持流动性合理充裕。年初以来，社会融资总量大幅增长，表外融资大幅收缩的趋势有所缓解，我们预计2019年M2和社会融资规模增速有望企稳回升。

深化重点领域改革。国资国企改革方面，将加强和完善国有资产监管，推进国有资本投资、运营公司改革试点；积极稳妥推进混合所有制改革，完善公司治理结构，健全市场化经营机制，建立职业经理人等制度；深化电力、油气、铁路等领域改革，将竞争性业务全面推向市场。财税体制改革方面，将加大预算公开改革力度，推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革；健全地方税体系，稳步推进房地产税立法；规范地方政府举债融资机制。金融体制改革方面，将改革优化金融体系结构，发展民营银行和社区银行；促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资比重；增强保险业风险保障功能；加强金融风险监测预警和化解处置等。